Keskuspankin toimet tukevat osakemarkkinoita

Euroalueen talouskasvu antoi odottaa itseään kauan, mutta nyt näkymät alkavat kirkastua. Lisäksi Euroopan keskuspankki (EKP) on vihdoinkin ottanut järeämmät aseet käyttöönsä laskemalla ohjauskoron ennätysalhaiseksi ja ilmoittamalla uusista toimista, joilla elpymisen tietä siis tasoitetaan.

Osakemarkkinoiden kannalta EKP:n uudet toimet ovat hyvä uutinen. Kevyt rahapolitiikka painaa korkotasoa alas ja lisää riskinottohalukkuutta. Siten pääomaa virtaa osakkeisiin, kun sijoittajat hakevat korkeampaa tuottoa. Osakeindeksit ovatkin ennätyslukemissa läntisessä maailmassa, mutta eurooppalaiset osakkeet vaikuttavat yhdysvaltalaisiin verrattuna edullisilta.

 

Eurooppalaisilla yrityksillä on aiempaa paremmat mahdollisuudet kohentaa tuloksiaan. Viime vuosina kysyntää ovat laskeneet valtioiden säästötoimet velkataakan keventämiseksi, mutta nyt suurimmat toimet on nyt tehty. Lisää toki tehdään yhä, muttei yhtä suuressa mittakaavassa.

Vahva euro on lyönyt vientityritysten sormille. Eurooppalaisten vientiyritysten asema on kuitenkin vähitellen paranemassa, kun Yhdysvaltojen talous vahvistuu hyvää vauhtia ja maan keskuspankki nostaa ohjauskorkoa ensi vuoden alkupuolella. Kun euroalueella korot pysyvät vielä alhaisina, odotukset jenkkikorkotason nostosta vahvistavat dollaria suhteessa euroon. Tällöin eurooppalaisten yritysten hintakilpailukyky paranee.

Lisäksi Yhdysvaltojen elpyminen lisää maailmantalouden kysyntää. Samoin Saksan ja Britannian vahva vire toimii Euroopassa kasvun moottoreina.

Finanssikriisin jälkeen eurooppalaisten kuluttajien luottamus romahti pohjamutiin. Nyt tuosta kuopasta on vähitellen noustu, mikä näkynee yksityisen kulutuksen kasvuna.  Kulutusta ja luottamusta edesauttaa myös työmarkkinoiden kohentuminen, joka tosin ainakin toistaiseksi on ollut varsin maltillista.

Niin ikään lupauksia antavat euroalueen liike-elämän, teollisuuden ja palvelusektorin vankistunut usko tulevaisuudennäkymien parantumisesta. Talouden voimistuminen näkyy puolestaan yritysten tulosmarginaalien parantumisena, kun huonoina aikoina tehdyt kustannussäästöt kantavat nyt aiempaa enemmän hedelmää.

Pienten ja keskisuurten yritysten investointimahdollisuuksia – ja työllisyyden parantumista – on haitannut luottamuspulan ohella myös pankkirahoituksen kiristyminen. Erityisesti näin on ollut Etelä-Euroopassa, jossa pankit ovat velkakriisin jäljiltä heikossa kunnossa. Myös valmistautuminen EKP:n stressitesteihin on rajoittanut osassa Euroopan maissa lainojen tarjontaa, kun pankit ovat ajaneet ennemminkin taseitaan alas.

Nyt EKP on julkistanut toimia, joilla pyritään tukemaan pienten ja keskisuurten yritysten rahoituksen saantia. Yritysten investointimahdollisuuksien kasvu näkyisi myös työllisyyden kohentumisena. Ja siten kasvavana kysyntänä, mikä tukee yritysten kasvumahdollisuuksia ja tuo myös nostetta osakemarkkinoille.

 

Tämä teksti perustuu Kaj Paulamäen kirjoitukseen.


Notice: Undefined offset: 0 in /var/www/vhosts/nordeamarkets.com/httpdocs/www/wp-content/themes/nordea/layouts/related/latest-insights.php on line 4

Notice: Trying to get property 'term_id' of non-object in /var/www/vhosts/nordeamarkets.com/httpdocs/www/wp-content/themes/nordea/layouts/related/latest-insights.php on line 4

Further reading