Keskuspankit keskiössä, osakkeilla haastavaa

Kesäkuussa keskuspankkien puheet kovenivat ja nämä saivat aikaan myös markkinareaktioita

Kesäkuun alun merkittävin tapahtuma oli Ison-Britannian parlamenttivaalit. Vaaleissa pääministeri May haki vahvempaa mandaattia Brexit-neuvotteluihin. Vaalitulos oli kuitenkin Maylle ja konservatiivipuolueelle pettymys ja tulos antoi aiempaa heikomman mandaatin juuri käynnistyneisiin neuvotteluihin. Vaalitulos näkyi punnan heikkenemisenä euroa vastaan.

Kesäkuu on ollut vaikea kuukausi osakkeille. Pörssit ovat suoriutuneet heikosti, niin USA:ssa kuin Euroopassakin. Euro stoxx 50 -indeksi on laskenut kesäkuussa yli kolme prosenttia ja USA:n S&P 500 -indeksillä ei ole ollut aivan yhtä vaikeaa, sillä nousua kertyi noin puoli prosenttia. Pörssit ovat nousseet alkuvuodesta huomattavasti ja nyt nähty lasku vaikuttaa pieneltä korjausliikkeeltä, pörssejä on painanut myös puheet teknologiaosakkeiden korkeasta arvostuksesta. Myöskään viimeaikaiset puheet rahapolitiikan kiristämisestä eivät ole tukeneet pörssien kehitystä. Vaikutukset ovat yltäneet Suomeenkin, mutta heikompina. OMX25-indeksi on kesäkuun loppupuolella ollut laskussa ja kesäkuussa laskua tuli yli prosentin verran.

Kesäkuussa keskuspankkien puheet kovenivat ja nämä saivat aikaan myös markkinareaktioita. Keskuspankeista ensimmäisenä vuorossa oli Fed, joka nosti korkoaan markkinoiden odotusten mukaisesti ja markkinareaktiot jäivät maltillisiksi. Fedin viestintä viittaa vielä yhteen koronnostoon tänä vuonna, mutta markkinat eivät ole sen toteutumisesta vakuuttuneita. Englannin keskuspankki piti rahapolitiikkansa ennallaan, mutta vasta tiukan äänestyksen jälkeen. Myöhemmin keskuspankin edustajat ovat pitäneet puheita, joiden mukaan rahapolitiikan kiristäminen on aiempaa lähempänä. Ison-Britannian kiihtynyt inflaatio antaa painetta koronnostoille. Suurin yllätys nähtiin EKP:n pääjohtaja Mario Draghin puheessa kesäkuun lopussa. Markkinat tulkitsivat hänen puheensa siten, että viime vuosien erittäin löysä rahapolitiikka olisi loppumassa. Tämä aiheutti voimakkaita markkinareaktioita. Korot lähtivät nousuun Euroopassa ja myös USA:ssa. Saksan 10 vuoden korko on noussut kesäkuussa lähes 20 korkopistettä. USA:n korko on noussut vähemmän, mutta silti yli 10 korkopistettä. Korot ovat edelleen nousussa ja EKP:n puheita seurataan jatkossa erittäin herkällä korvalla.

Euro on vahvistunut dollaria vastaan vuoden alusta alkaen lähes kymmenen prosenttia. Kesäkuu ei tehnyt tähän poikkeusta, vaan euro jatkoi vahvistumistaan. Tässä kuussa vahvistumista tuki erityisesti EKP:n lausunnot, jotka viittasivat rahapolitiikan kiristymiseen.

Öljyn hinta kääntyi laskuun toukokuun lopulla OPECin kokouksen jälkeen. Lasku kesti yli kesäkuun puolivälin, mutta kuukauden lopussa öljy aloitti kuopasta nousemisen. Öljyn hinta ei ole vielä ylittänyt 50 dollaria, mutta suunta on tällä hetkellä selkeästi ylöspäin. Vaikka markkinoiden luotto OPECin tuleviin toimiin ei ole kovin suuri, niin kesän myötä kulutuksen nousu ja varastojen supistuminen ajavat öljyn hintaa ylöspäin.

Further reading